中小微经济哪个板块复苏最快？百万量级企业样本给出答案

  春节前夕，一场突如其来的新冠肺炎疫情，让经济活动一度遭遇“冰封”。多数企业都经历着一场“生死历练”，而金融实验室、清华大学五道口金融学院产业金融研究中心、清华大学五道口金融学院智慧金融研究中心、北京道口金科科技有限公司联合课题组完成，利用税务、发票、支付、工商等多个数据源整理的企业经营类数据，构建了全国、各行业、各地区及不同规模企业的“中小微经济恢复指数”。

  2月，疫情“斩掉”中小微企业三分之二营收

  值得一提的是，上述百万量级企业样本中，中小微企业占比高达97.2%。什么是中小微企业？2019年营业收入在5000万以下；什么是微型企业？2019年营业收入在100万以下。

  实际上，在我国，中小微企业贡献了50%以上的税收、60%以上的GDP、70%以上的技术创新、80%以上的城镇劳动就业、90%以上的企业数量，是国民经济和社会发展的生力军。

  今年前3个月，新冠肺炎疫情经历了暴发期、发酵期、冷静期，在此期间，作为企业中数量占比“挑大梁”的中小微企业，对疫情“威力”的感受不可谓不深。

  一季度，中小微企业经济恢复指数（即当月营业收入与上年同期的比值）走出了“V字”行情：

  1月，受疫情防控和春节假期双重影响，全国中小微企业营业收入大幅下降，同比下滑四成；

  2月，持续的疫情防控需要，中小微企业复工难、复产慢，营业收入在此情形下被进一步“压缩”，同比下滑三分之二；

  3月，随着国内疫情得到缓解，中小微企业复工复产有序推进，营业收入呈现“跳跃式”增长，环比实现翻番，涨幅约143%；在此期间，经济恢复指数也爬升至41.1%，环比增长约8个百分点。 

  哪个行业受冲击最大？教育业2月损失近九成营收

  2019年春节在2月，2020年春节在1月，为了让数据更可比，以春节为时间轴重整数据，可以消除这一影响。从营业收入绝对值来看，节后中小微企业营业收入的“打折力度”明显高于节前，且在节后第7周（3月16日~3月23日）达到最大。这一期间，企业营收仅恢复到了上年同期的27%，经济活动恢复比例（即春节后单周营业额与春节前 4周平均周营业额的比例）也同比大降77.5个百分点至39.4%。

  而在节前，中小微企业营业收入降幅最大的一周出现在节前第三周（2020年1月6日~2020年1月10日），但该周营业收入也还达到了上年同期的七成。

  此外，2019年春节后第8周是因为清明节，数据出现大幅下降。

  分行业来看，疫情之下，教育业是遭受冲击最大的行业。2月，教育业经济活动恢复水平仅为去年同期的10.2%，即同比损失近九成营收。

  与之相对的是，2月份，疫情对金融业的影响并不显著，其经济恢复指数为49.6%，营收同比“压缩”幅度最小。

  时间进入3月后，大部分行业进入恢复期。房地产业在此期间表现最为亮眼，经济活动恢复水平达到59.4%，环比大涨30.7个百分点；而教育行业复苏最为缓慢，仅为11.8%，环比微涨1.5个百分点。

  虽然整体来看，大部分行业在3月进入到“回血复苏”阶段，但疫情的影响在个别行业仍“余波未绝”。在电力、热力、燃气及水生产和供应业，采矿业等行业中，3月中小微企业经济恢复指数仍在进一步下降。

  值得注意的是，金融业虽然在2月应对疫情冲击时显得更为“稳定”，但在3月表现乏力。其3月的经济恢复指数还不及2月，仅为44.8%，环比下降4.8个百分点。

  哪些地区中小微经济恢复最快？新疆、四川、甘肃领跑

  从31个省/市/自治区来看，要说谁受疫情冲击最大，毫无意外，湖北首当其冲，该省2月份的企业经营活动仅为上年同期的4.9%。

  与之相对的是，当月辽宁在疫情冲击下经济“打折”力度最小。但即便如此，中小微企业营业收入也同比“腰斩”。

  及至3月，疫情冲击降低，各地加快经济复苏。在这期间，新疆和四川领跑，前者的中小微经济恢复指数由2月的不足20%飙升至3月的65%以上，后者则由2月的不足40%“反弹”至3月的60%。此外，甘肃和内蒙古经济恢复指数也一举增至50%以上。

  而湖北作为此次疫情的“震中”地区，虽然3月18.9%的经济恢复指数仍是各地中最低的，但环比来看，已较2月上升14个百分点。

  另一方面，与行业影响类似的是，疫情的影响也在个别地区出现了“时滞”，这体现在辽宁、广东、福建、湖南、北京和西藏等地。3月，这6地的中小微经济恢复指数较2月不升反降，最大降幅约17个百分点。

  统计显示，制造业、建筑业、批发和零售业、房地产业、租赁和商务服务业是企业经营类数据中分布占比最高的五个行业。

  从这五个行业的中小微经济恢复指数情况来看，北京、上海、广东三地中，广东“恢复能力”最强，其五大行业的恢复指数均高于上海和北京。

  而从三地五大行业来看，房地产业恢复程度最高，其次为租赁和商务服务业。最低的为制造业，制造业最高恢复指数为34.3%，尚不及房地产业的最低恢复指数43.1%。

  哪些微型企业“超常发挥”？房地产业3月营收远超去年

  从数据来看，疫情之下，体量更小的微型企业抵抗冲击的“韧性”更足，冲击后的恢复“弹性”也更强。

  1月，在疫情初期，微型企业经营活动损失不足一成，但小型企业则大降近四成；疫情冲击最猛的2月，小型和微型企业经济恢复指数都出现了环比腰斩的情况；3月进入恢复期，微型企业恢复指数环比上行19个百分点，小型企业仅上行约8个百分点。

  分地区看，微型企业的恢复能力也明显强于小型企业。31个省/市/自治区中，微型企业经济恢复指数均高于中型企业。新疆、内蒙古、四川均在小型企业、微型企业经济恢复指数的前五名中。

  分行业看，微型企业抵抗疫情冲击的“韧性”也很明显。除了文化、体育和娱乐业，其他18个行业的微型企业经济恢复指数均高于小型企业。

  值得注意的，在经济恢复力度上，更有个别行业中的微型企业“超水平”发挥，以房地产业和公共管理、社会保障和社会组织这两个行业最为显著，其3月微型企业经济恢复水平分别为160.1%和 157.8%，已经远超上年同期水平。

  而教育行业依然是在艰难恢复的行业，无论是小型企业还是微型企业，恢复指数均未超过20%。此外，住宿和餐饮业，文化、体育和娱乐业也还暂未从疫情中缓过神来，经济恢复指数均不及31%。

  每经记者对话课题组：今年中小微企业恢复指数会往上走

  百万量级企业样本、7.84亿条交易记录、14.53万亿交易记录总额……这份刻画中小微企业在疫情中复苏脚印的大样本研究报告，是如何形成并发布的？上亿数据又是如何进行处理和检验的？《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）对话课题组，听他们讲讲报告背后的故事。

  NBD：统计分析中的营业金额虽然是基于百万级数量，具有大体量、高频率、实时性以及覆盖面广等特征，但应该也不是全口径的统计数据，那最终得出的中小微经济恢复指数对于总体判断的准确性如何保证？

  课题组：因为全国有接近上亿的企业，我们用到了它的基础数据（包括工商、税务发票、支付等数据），用大数据和人工智能技术去提取需要的统计数据，如果用全样本，那这个量会非常非常大。同理，行业也是，我们用到国标的19个大行业，如果细分到二级、三级、四级行业，就会更大。

  这就意味着，需要在处理上十亿级的数据和最后要生成报告所耗费的时间（或者说是处理效率）之间，要找到一个平衡。同时，也要确保这个数据样本选择的正确性。

  我们已经在全国数据的基础之上划了这么一大块，大概是在几百万的这个体量从我们的论证来看，这几百万的体量也能够比较好地反映每个地区每个行业的数据。所以，从样本选择来看，我们用的数据是非常有代表性的，能够代表全国的中小企业的大样本集，已经超出了很多基于问卷调查或者实地走访的数据集。

  NBD：目前疫情还在持续，人们对未来形势发展仍感到不确定。在逐步深入分析过程中，课题组认为目前中小微企业复工形势如何？预计未来趋势怎样？

  课题组：从我们的研究来看，中小微企业的复工形势虽然整体而言仍处于一个恢复程度相对比较低的状态，但是一个好的现象在于，恢复水平在持续上升，疫情的影响在慢慢减弱。

  举个例子，我们在研究过程中发现，2月份全国中小微经济恢复指数为33%, 3月份经济恢复指数则升至41%。从环比来看，3月份全国中小微企业营业收入额比2月份增长141%，这是一个非常大的增长。

  现在各地复产正在推进，尤其是我们看到各地政府推出各种企业扶持政策，中小微企业在之后的发展形势应该会继续有所改观。但值得关注的是，因为短期内境外疫情难以控制，还难以预测整个疫情走势，对于那些出口依赖型企业，可能仍然受到境外疫情的影响。

  NBD：外向型经济确实受到境外疫情的影响，那在这次的数据分析过程中，是不是有对应的体现？在数据上能否体现出一些特征？

  课题组：我们在研究中发现，出口依赖型企业在疫情中受到的影响有一个变化趋势。在2月初，是国内疫情导致它没有复工复产，然后订单积压，但是之后因境外疫情开始蔓延，境外订单取消或者没有新订单，致使订单下滑，结果导致即便复工也出现复工未复产的现象。

  目前境外疫情严峻，疫情结束时间难以预测，我们预计，外向型企业在境外疫情得到控制前会继续面临困难。在具体的数据分析中，我们接下来准备从两个维度展开：一是对经济对外依存度较高的地区进行专门研究；另外一个是对出口外向型细分行业进行专门的分析，这个也会在接下来的报告中有所体现。

  NBD：要恢复到和过去一样的程度，预计还需要多长时间？

  课题组：这个问题需要分两个角度来看，中小微企业的订单主要是面向国内需求端还是国外需求端。

  如果是出口依赖型中小微企业，这严格取决于国外疫情的变化以及经济恢复状况。对于国内，也要从两个角度来看，供给和需求角度，目前的需求，从消费端来看疫情影响在逐渐减弱，各地的防控也在逐渐降低，预计需求端会尽快恢复；供给端是一个比较复杂的过程，既受到员工复工率影响，也受到上下游供应链的影响。

  整体来看，随着国内疫情缓解和复工复产有序推进，中小微企业恢复指数会继续上升。